上市银行业绩稳健增长，个股分化显著

2021 年一季度，38 家A 股上市银行营业收入、PPOP 和归母净利润分别同比增长3.7%、2.6%和4.6%，营收和PPOP 增速较2020 年全年分别回落1.8pct 和3.5pct，而归母净利润增速则从2020 年三季度以来持续回升。将净利润拆解来看，推动21Q1 净利润增长的主要因素是规模拉动、手续费及佣金收入增长以及计提减值准备增速放缓，而净息差、其他非息收入以及业务管理费用是仍然是净利润增长的主要拖累项。

 资产负债结构持续优化，息差收窄压力下降

（1）资产端：截至2021 年一季度末，上市银行整体总资产同比增长8.7%，环比增长4.0%，同比增速较2020 年末回落1.5 个百分点，资产扩张速度有所放缓。总贷款同比增长12.0%，较20 年末下降0.3 个百分点，信贷投放保持平稳增长；贷款是银行资产扩张的主要推动因素，贷款总额在总资产中占比持续提升。（2）负债端：截至2021 年一季度末，上市银行整体总负债环比增长4.1%，同比增长8.7%，增速与资产端基本匹配。总存款同比增长8.9%，较20 年末下降1.4 个百分点，环比增长4.8 个百分点，超过总负债环比增速0.7 个百分点。存款总额在总负债中占比持续提升，21Q1 存款总额在总负债中占比75.3%，较2020 年末提升0.5 个百分点，负债结构持续优化。截至21Q1 上市银行整体贷款与存款同比增速剪刀差较20 年末扩大1 个百分点至3.0%，银行间存款竞争愈加激烈，中小行存款增长压力相对较大。（3）21 年一季度行业整体净息差2.03%，较20Q1 和20 年全年均下降0.07 个百分点左右。虽然目前负债端成本有所改善，缓解了部分净息差收窄压力，但由于贷款重新定价等因素，资产端收益率降幅较大，导致净息差仍然处于下行趋势。随着疫情让利政策以及LPR 重新定价影响逐渐消退，在信用收紧的背景下，预计未来银行资产端定价能力将会有所提高，有利于缓解银行业净息差收窄压力，我们看好资产端具有定价优势以及负债端具有成本优势的优质银行后续表现。