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疫情后复苏,线下逐步回暖,线上渗透率持续提升。疫情后线下逐步回暖,限额以上单位消费品零售额增速快于整体。从行业数据来看:1)一方面,疫情过后,社零口径线上渗透率中枢已升至25%左右水平,消费线上化趋势明显;2)另一方面,线下渠道端目前反馈,零售板块公司2021Q1 业绩虽持续改善,但仍受到消费力及消费习惯变化影响。
超市板块:疫情影响消费习惯变化,龙头顺应渠道融合变迁。疫情催化消费者购物习惯线上转移,头部商超线上到家业务2020 年增长迅速;高基数效应下2021 年上半年,必选消费增速回落明显。当前,草根调研显示,在当前规模前提下,部分社区团购巨头放慢规模扩张,改为内部结构及利润调整(详见正文),故而行业订单数量增长速度环比有所下降,受益基数效应,超市板块龙头同店数据下半年可能转好。放长期看,一方面,商超巨头供应链端优势仍然稳固,且均积极调整、图有变化;另一方面,竞争加剧前提下,挑战仍存,如何顺应行业发展推动渠道融合变迁,成为关键。
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