化妆品行业：医美细分Ⅰ，再生元年的针剂趋势-20210607-中泰证券-39页

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化妆品行业：医美细分Ⅰ，再生元年的针剂趋势-20210607-中泰证券-39页

# 化妆品 # 医美 # 针剂大小：1.33M | 页数：39 | 上架时间：2021-06-15 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 中泰证券

出版日期: 2021-06-07

摘要：

I. 品类梳理：再生材料是能够刺激人体纤维细胞和胶原蛋白再生的新型材料，注射后起到结构重塑和容积填充作用，达到抗衰目的，效果通常比玻尿酸更加持久。目前玻尿酸、肉毒在注射医美占比约为2/3、1/3。随着国内童颜针、少女针等胶原再生刺激剂陆续获批，有望替代部分水货及玻尿酸市场份额，开启轻医美“再生时代”。

II. 优劣比较：主流产品有童颜针（PLLA）、少女针（PCL）、婴儿针（PN/PDRN）等，还包括CaHA、PMMA、PVA、葡聚糖等同样能刺激自身胶原再生的骨性材料。综合比较后我们认为童颜针未来空间最大，少女针短期竞争较小。

III. 标的分析：爱美客童颜针预计即将获批；华东医药独家重磅产品少女针H2在国内上市，代理婴儿针；四环医药童颜水凝、童颜针、少女针等产品在研（2022-2024申报）；奥园美谷代理韩国婴儿针，医美产品管线丰富；汉商集团作为国内医用级聚乳酸材料生产龙头，大力开发聚乳酸微球等医美产品。

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