建材行业20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”-20210614-国信证券-38页

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建材行业20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”-20210614-国信证券-38页

# 建材 # 2020年报 # 2021Q1 大小：1.64M | 页数：38 | 上架时间：2021-06-16 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-06-14

摘要：

从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”

回顾2020 及2021Q1 建材板块财报数据，行业运行正从《新均衡、新思路》走向《新结构、新机遇》，不断印证我们此前判断。整体呈如下特点：

① 增长韧性犹存，分化依旧显著： 2020 年建材行业营收同比+9.4%，归母净利润同比+15.1%，增长韧性犹存，分化依旧显著，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材营收同比分别为+7.1%/+7.7%/+23.4%/+11.3%，归母净利润同比分别为+1.9%/+81%/+24.2%/+49.8%；2021Q1 同比明显恢复，板块间分化持续，玻璃、玻纤和其他建材利润增速远高于收入增速，弹性进一步凸显。

② 盈利维持相对高位，板块差异进一步体现：2020 年建材行业平均净利率14.9%，同比+0.73pct，2021Q1 净利率12.27%，同比+2.89pct，继续维持相对高位，同时板块间差异进一步体现，2021Q1 水泥/玻璃/玻纤/其他建材毛利率分别为26.7%/37.9%/36.5%/25.3% ，同比-7.69pct/+10.84pct/+7.55pct/-0.73pct。

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