行业近况本周锂钴板块整体持稳，镍板块有所回升，稀土下行。锂方面，本周国内 6%品位锂精矿到岸价为650美元/吨，周环比+1.6%。工碳、电碳、氢氧化锂价格分别为8.10、8.80、8.88万元/吨，周环比分别持平、持平、+2.3%。

钴方面，国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为6.90、25.75和33.00万元/吨，周环比均持平。镍方面，硫酸镍3.65万元/吨，环比持平。稀土方面，氧化错钕、氧化铖分别469、6，185元/公斤，周环比分别-0.6%、-3.9%。

评论锂：供需持续抽紧， 氢氧化锂短期上涨动能强。供给侧看， 根据SMM， 5月国内氢氧化锂产量约1.5万吨，且基本满负荷生产，而6月部分主流大厂进入检修，供给量或环比降低。需求侧看，海外新车型放量有望持续拉动氢氧化锂需求，我们预计6月开始国内及海外电池厂收到高镍电池订单增加，预计随着6月供需收紧氢氧化锂上行动能仍然充沛。

钴：本周钴价继续持稳。本周钴价继续持稳，MB价格目前表现平稳，无锡电子盘钴价格震荡调整，短期走势未有较大变化。供给端，近期刚果金恢复对铜钴精矿出口禁令，但也继续对部分企业允以豁免，且不影响冶炼品出口，我们认为对供给端整体影响不大。需求端，虽然受缺芯影响手机出货量下滑，但5月新能源车产销数据表现仍较好，未来钴价或仍将企稳运行。

镍：本周镍价有所回升，基本面支撑仍较强。供给端，菲律宾进口受天气影响，短期内对镍价有一定支撑。需求端来看，不锈钢厂利润较好，高产量下对镍铁需求偏强，加之纯镍低库存和新能源行业需求拉动，需求整体向好。

我们建议关注国内政策对大宗价格的管控以及海外流动性边际收紧的变化。

稀土及磁材：氧化错钕价格有望逐步企稳。我们判断目前氧化错钕厂商库存已经处于低位，预计随着下游采购需求释放其价格走势将逐步趋稳。中重稀土下游需求偏弱，但供应商更倾向于持货而非继续降价，我们预计氧化镝铖经历前期回调后将进入持稳阶段，未来走势需进一步关注主要集团动作。

估值与建议 1)锂：锂精矿上涨行情下资源为王，国内以及海外高确定性锂资源价值有望迎来战略重估；同时，氢氧化锂上涨有望带动主要供应商实现量价齐升，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份(未覆盖)、盛新锂能(未覆盖)等；2)钴镍：看好铜钴镍伴生品涨价和正极材料纵向一体化趋势，建议关注华友钴业(未覆盖)、格林美(环保组覆盖)、中伟股份(未覆盖)、洛阳钼业。