行业核心观点：]展望2021 年下半年，在海内外经济持续复苏、制造业盈利回暖、企业主动补库存等因素的影响下，制造业固定资产投资有望继续向好，带动中游机械设备需求的持续旺盛。“十四五”规划提出深入实施制造强国战略，加快推动制造强国、质量强国建设，坚持自主可控、安全高效的发展方针，不断推动制造业优化升级。未来高端装备制造等重点领域的专项规划有望密集出台，光伏设备、半导体设备、工业机器人等相关领域有望受到政策的提振。下半年机械行业板块景气度或存在分化，建议关注产业技术迭代和优化升级的领域，推荐半导体设备、光伏设备、工业机器人、工程机械、服务机器人等板块。

投资要点：半导体设备：在全球缺“芯”的大背景下，2020 年全球半导体设备产销两旺，市场规模同比增长19%，达到创纪录的712 亿美元；中国大陆首超台湾地区成为全球最大的半导体设备市场，占比26%。考虑到美国对我国半导体产业的多方限制，解决“卡脖子”是未来中国半导体发展的关键，行业技术亟待突破。目前我国已出台多项利好政策向半导体产业倾斜，未来设备国产替代空间广阔，预计下半年国内半导体设备市场仍将维持高景气度。

光伏设备：2020 年光伏市场逆势增长，全球新增光伏装机134GW，同比增长23.38%，我国光伏产能在全球占比持续扩张，2020 年多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别占世界产能75.2%、97%、80.7%、76.3%。

2021 年预计全球光伏新增装机145GW，我国新增装机65GW，下游终端需求旺盛带动设备销量增长。此外，降本增效为光伏行业核心，技术迭代将加快推动光伏设备更新：从硅片环节看，大尺寸硅片加速市场渗透，预计两年内182mm 和210mm 成主流，166mm 以下等行业落后产能将加速淘汰。从电池片环节来看，HJT 量产平均效率已超24%且降本路径清晰，通过材料降本（薄片化+大尺寸、靶材降本、银浆耗量下降及银浆国产化）及设备降本（规模化及国产替代），预计2022 年HJT 成本降至PERC水平，HJT 设备需求空间广阔。

工业机器人：2021 年一季度，我国工业机器人产量同比大幅增长108%，达到7.87 万套，行业回暖信号明显。短期来看，下游投资加速恢复带动产量上升。中期来看，工业机器人向多应用领域渗透，预计2021 年我国工业机器人应用于医疗用品、光伏、金属制品等领域增长率超过 50%，锂电池、食品饮料、仓储物流、家用电器增速40%左右，产业链迎来国产化良机。长期来看，人口红利衰减、劳动力成本上升带来机器人加速配置需求，行业有望进入快速普及期。