广发宏观：2021年中期财政政策展望，后置的影响-20210624-广发证券-20页

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# 宏观经济 # 2021中期 # 财政政策大小：0.86M | 页数：20 | 上架时间：2021-06-28 | 语言：中文

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类型: 宏观

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 广发证券

出版日期: 2021-06-24

摘要：

2021 年的财政政策在导向上可以归结为三点：（1）财政空间收敛以控杠杆，保证可持续性；（2）整体沿着上限收敛，赤字率、专项债限额等重要财政参数都超出去年底的市场预期；（3）严肃财政纪律，包括对隐性债务风险的严防与化解、对专项债的穿透式监管等。

2021 年全年的重要财政参数大部分超出市场预期，包括目标赤字率3.2%、新增专项债限额36500 亿元等，并未如此前预期般大规模收缩。在回归常态化的前提下，今年的财政政策依然呈现沿预期上限收敛的特征。衔接、过渡与可持续性是今年的财政政策主题之一。

2021 年作为“十四五”开局年，经济内外生驱动力较强，财政收入随之扩张，是对现存问题调整修缮的良好时机。自去年底以来相关信息便频频被提及，包括对隐性债务风险的严防与化解、对专项债的穿透式监管、对政府杠杆率的控制等等。因此，控杠杆、化风险、促改革同时也是今年的政策主题之一。

综合来看，今年的政策主旨是一边“开正门”，通过较大规模的预算内支出做好今年的财政过渡工作，保障基本的经济增长，一边“堵偏门”，抓住良好时机推进各方面现存问题的解决与调整。

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