全球流动性观察系列第13期：海外再通胀交易放缓，国内成长交投活跃-20210630-国泰君安-25页

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全球流动性观察系列第13期：海外再通胀交易放缓，国内成长交投活跃-20210630-国泰君安-25页

# 海外通胀 # 全球流动性大小：1.98M | 页数：25 | 上架时间：2021-07-01 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2021-06-30

摘要：

 海外：通胀预期回落，美债期限利差收窄 1）美联储6月FOMC决议上修经济与通胀预期，上调政策工具利率但并非加息；同时，上修经济与通胀预期，联储偏鹰态度提前到来。2）市场演绎经典的加息预期提升模式，中短端利率走高，长端利率因通胀回落相对偏弱，往后看年内仍将继续上行。3）美国债券风险溢价整体持续下行，低于疫情前水平。4）大类资产隐含的宏观风险下探，全球资本流动放缓。

 国内：流动性平稳充裕，成长板块交投活跃 1）央行二季度例会召开，稳定实体经济，并推动实际利率降低。同时近期加大逆回购操作意在呵护半年末流动性，维稳资金面预期。2）银行间流动性合理充裕，债券市场利率小幅下行。3）IPO常态化推进，定增节奏总体平稳。今年以来注册制板块IPO占全市场比重超过七成，已成为新股发行主力军。4）市场拥挤度显著缓和，交投活跃延续，中小创换手率边际抬升。5）两融成交占比上行，北上资金增持科技成长。从风格结构上看，上周科技板块北上净流入78.30亿元，周期净流入67.14亿元，金融净流入39.48亿元，消费净流入27.34亿元。

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