传媒行业2021年中期策略：存量博弈，赛道内卷，内容为王-20210630-山西证券-56页

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传媒行业2021年中期策略：存量博弈，赛道内卷，内容为王-20210630-山西证券-56页

# 传媒 # 2021中期 # 投资策略大小：4.14M | 页数：56 | 上架时间：2021-07-02 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 山西证券

出版日期: 2021-06-30

摘要：

一季度业绩改善明显，二级市场表现低迷。2021 年一季度传媒行业实现营业收入989.24 亿元，同比20Q1 增长21.93%，同比19Q1 增长9.26%，实现归母净利润106.19 亿元，同比20Q1 增长86.83%，同比19Q1 减少8.72%。各细分行业营业收入同比20Q1 均实现正增长，影视、其他广告营销行业净利润大幅扭亏；对比19Q1，其他广告营销、数字阅读、互联网影视音频及影视行业实现快速增长，游戏行业基本持平，其余细分行业同比归母净利润减少。2021 年传媒板块整体表现较为平淡，截至6 月28 日中信传媒总市值加权平均涨幅为-4.67%，不及2020 年板块同期涨幅13.28%的表现，主要是2020 年上半年传媒板块中部分受益于疫情的线上经济细分板块如游戏、互联网营销、视频等表现带动，而今年同期缺乏相应的拉动行情的因素。

 存量用户博弈加剧，关注留存与商业化变现。移动互联网月活用户规模增速放缓已较为明显，进而也会导致整个行业存量用户的博弈加剧。并且由于存量用户对线上生活的粘性增加，会使得移动互联网不同细分行业间的“内卷”更加明显，因此用户留存与商业化变现将成为行业竞争的核心关注点。用户代际迁移的形成后整体用户结构呈现稳定，年轻用户对移动互联网行业的发展和模式演变产生重要影响。

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