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短期从估值盈利匹配角度看,券商板块仍待估值修复,适时左侧布局。2021 年上半年,市场交投活跃,两融规模创阶段新高,股债融资保持常态化,券商财富管理转型初见成效,上市券商业绩持续改善,2021Q1 合计归母净利+27%,整体年化roe 接近9%,盈利能力继续增强。截至7 月2 日,券商板块PB 为1.67X,位于2011 年以来由低至高30 分位以下,从估值盈利匹配角度分析,截至2021 年一季末,券商板块PB/ROE 仅为18.61 倍,低于2011 年至2020 年23 倍中枢,板块估值未能合理匹配盈利,存在明显低估,当前PB/ROE 与今年一季末相当,短期来看券商板块估值有较大修复空间。
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