持续不断的价格战使得快递网点不稳定、快递员工作幸福感直线下滑。3 月以来,国家和地方邮政局频频表示要推动快递员合法权益保障、维护行业秩序、加强对行业低价倾销行为监管,并出台相关政策文件。我们认为政府加强对快递行业监管成为今年以来市场的最大变量,释放行业价格战拐点信号,同时盈利端也不支持行业持续不断的价格战。我们判断下半年通达系头部企业有望盈利同比回正,明年业绩保持与件量增速同步。目前中通、韵达、圆通市值对应明年利润折合不到25 倍PE,安全边际高。强烈建议配置快递板块,推荐顺序中通>韵达>圆通。
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