 全国碳交易市场正式启动 全国碳交易市场正式启动 ：2021202120212021年 7月 7日，国务院常会议审决定 在 7月择机启动全国碳排放权交易市场，开展上线；会议提出下一 月择机启动全国碳排放权交易市场，开展上线；会议提出下一 月择机启动全国碳排放权交易市场，开展上线；会议提出下一 月择机启动全国碳排放权交易市场，开展上线；会议提出下一 步还将稳扩大行业覆盖范围，以市场机制控和减少温室气体排放。全 步还将稳扩大行业覆盖范围，以市场机制控和减少温室气体排放。全 步还将稳扩大行业覆盖范围，以市场机制控和减少温室气体排放。全 国碳排放权交易于 7月 16 日开市，电力行业成为场先军。

 欧盟电力行业碳排放权交易促进转型 欧盟电力行业碳排放权交易促进转型 ：电力行业是欧盟碳排放交易体 系中排放量最大的行业。电力企倾向 于通过调节售价格，将碳成本系中排放量最大的行业。电力企倾向 于通过调节售价格，将碳成本系中排放量最大的行业。电力企倾向 于通过调节售价格，将碳成本电力系统下游传递，并加速业企向清洁能源转型。德国作为欧盟最大 电力系统下游传递，并加速业企向清洁能源转型。德国作为欧盟最大 电力系统下游传递，并加速业企向清洁能源转型。德国作为欧盟最大 的经济体和最大煤炭消费国， 2000 年煤电占比 51.5%51.5%51.5%51.5%51.5%，到 2019201920192019年占比 下降到 28.2%28.2%28.2%28.2%28.2%。

 碳金融市场的参与者可以分为三大类 碳金融市场的参与者可以分为三大类 ：包括供给者、最终使用和中介机 包括供给者、最终使用和中介机 构等。 参与者涉及到电力企业、减排项目开发咨询机构金融等。 参与者涉及到电力企业、减排项目开发咨询机构金融等。 参与者涉及到电力企业、减排项目开发咨询机构金融等。

 电力企业在 EU ETSEU ETSEU ETSEU ETSEU ETSEU ETS中扮演多重身份 中扮演多重身份 ：电力企业在项目技术方面 具有 特长， 欧盟电厂在 EU ETS EU ETSEU ETS EU ETS中既参与一级市场联合履行（ JI ）项目、清洁发展机 制（ CDM ）项目开发工作，同时设立碳资产子公司在二级市场充当中间商 ）项目开发工作，同时设立碳资产子公司在二级市场充当中间商 ）项目开发工作，同时设立碳资产子公司在二级市场充当中间商 利用其自营交易进行碳项目开发配额 的卖出操作，也是体系利用其自营交易进行碳项目开发配额 的卖出操作，也是体系的最终使用者。

采多种金融衍生工具以降低减排成本 金融机构促进了碳产品和服务的开发 金融机构促进了碳产品和服务的开发 ：金融机构在 EU ETS EU ETSEU ETS EU ETS中作为供 给者为项目开发企业提供贷 款和资金，开发各种创新融产品；其作为中 款和资金，开发各种创新融产品；其作为中 款和资金，开发各种创新融产品；其作为中 介机构为项目开发企业、投资者提供必要的咨询金融工具，碳排放权的最终使用者提供风险管理工作等。其他参与包括交易所、监机 放权的最终使用者提供风险管理工作等。其他参与包括交易所、监机 放权的最终使用者提供风险管理工作等。其他参与包括交易所、监机 构、监测机核查等。

 我国碳市场各参与方 迎来新机遇 ：电力企业参与碳市场挑战机遇并存， 电力企业参与碳市场挑战机遇并存， 面临更大减排压力将加紧部署碳放和资产管理工作 ；金融机构迎来 “碳 机遇 ”，将参与到碳交易市场 并探索出一系列交易、投资支持类金融产品 探索出一系列交易、投资支持类金融产品 探索出一系列交易、投资支持类金融产品 ； 碳咨询、监测核查业务需求增加 ；交易所 是碳交易的主要场所， 参股 公司或受益于交易活跃度提升。

 投资建议： 投资建议： 随着全国碳排放权交易市场正式启动，将带来一系列投资机会。 随着全国碳排放权交易市场正式启动，将带来一系列投资机会。 对于电力企业来说，参与碳市场挑战机遇并存龙头一般具有技术 对于电力企业来说，参与碳市场挑战机遇并存龙头一般具有技术 对于电力企业来说，参与碳市场挑战机遇并存龙头一般具有技术 和规模优势，通过开发碳减排 项目资产管理工作能够显著降低和规模优势，通过开发碳减排 项目资产管理工作能够显著降低成本，建议关注新能源占比高的电力企业以及相碳资产公司。对金融机 成本，建议关注新能源占比高的电力企业以及相碳资产公司。对金融机 成本，建议关注新能源占比高的电力企业以及相碳资产公司。对金融机 构来说，可以为碳减排项目开发企业提供贷款和资金创新融产品。 构来说，可以为碳减排项目开发企业提供贷款和资金创新融产品。 构来说，可以为碳减排项目开发企业提供贷款和资金创新融产品。 对碳咨询、监测核查等中介机构来说，交易相关业务需求将随规模增加而长。建议关注 清洁能源技术公司， 参股交易所的国检集团、 深圳能源 等公司， 布局碳监测 等中介业务的雪迪龙等公司。

 风险提示： 风险提示： 碳中和 政策执行不及预期将对相关技术推广产生利影响； 若 清洁能源经济性优势不明显，导致 清洁能源经济性优势不明显，导致 技术 推广不及预期 ；碳监测技术快速进 步，对技术水平落后的相关公司造成影响 ；碳配额较为宽松 ，企业降碳积 极