全国首批四单消费基础设施REITs解析之监管反馈篇

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全国首批四单消费基础设施REITs解析之监管反馈篇

# 消费 # REITs # 监管反馈大小：1.40M | 页数：11 | 上架时间：2024-01-11 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 李琳琳

出版日期: 2024-01-11

摘要：

2023 年 11 月 22 日，首批 4 单消费基础设施 REITs（华夏华润 REIT、中金印力 REIT、华夏金茂 REIT、嘉实物美 REIT）均收到了交易所的反馈意见，篇幅上，华夏金茂 REIT 的反馈意见较多，其次为嘉实物美 REIT、中金印力 REIT，华夏华润 REIT 意见最少。交易所对项目估值合理性、项目运营、存续风险及合规性、机构设置及收费合理性、基金经理兼任、利益冲突与防范安排等方面提出了反馈意见。两大交易所均设置了 30 个工作日内的答复期限，截至 2023 年 12月 15 日，首批 4 单消费基础设施 REITs 均在反馈答复后在交易所审核通过并获得证监会准予注册的批复。二、项目估值及运营反馈意见项目估值的合理性是 REITs 发行最核心的因素，也是交易所的重要关注点。4 单消费基础设施 REITs 的反馈意见均要求结合项目的历史情况、市场可比竞品或再结合未来经营计划、行业政策等来进一步论证估值模型中各主要参数设置的合理性。反馈意见关注的参数包括租金价格、租金增长率、出租率、折现率等，部分 REITs 还涉及免租期、租金收缴率、资本性支出等参数，具体如图表 1 所示。交易所就项目具体运营层面提出的反馈意见具体如图表 2 所示。

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