医美行业医美细分Ⅲ：进击的械字号-术后修复-20210807-中泰证券-40页

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医美行业医美细分Ⅲ：进击的械字号-术后修复-20210807-中泰证券-40页

# 医美 # 术后修复大小：1.59M | 页数：40 | 上架时间：2021-08-10 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 中泰证券

出版日期: 2021-08-07

摘要：

I. 空间：卡位医美术后修复+敏感肌双成长赛道，修复敷料当前规模50亿，CAGR46%，远期空间可看400亿（轻医美刚性需求300亿、敏感肌弹性需求100亿）。

II. 属性：客观安全有效+械字号主观背书支撑15-30元/片高定价，供给端二、三类医疗器械高壁垒，品牌商毛、净利率70%+、20%+，盈利能力突出。

III. 竞争：敷尔佳份额37%，作为医美面膜教育者，线下美容院背书+线上强运营放量；原料商出身的创福康、可复美份额均8%紧随其后，产品线丰富、线下医院渠道强势，发力线上；其它新锐荣晟、芙芙、绽妍、可孚（份额5%、4%、4%、2%），主打低价或背书+成分差异化。械字号敷料同质化明显，需关注渠道运营能力以及功能护肤产品线拓展；未来妆、械品牌边际逐步模糊，看好药妆龙头贝泰妮表现。

IV. 投资建议：推荐贝泰妮、华熙生物，关注奥园美谷、创尔生物，哈三联、锦波生物、巨子生物、敷尔佳。

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