策略专题报告：短期震荡筑底，风格扩散-20210815-东北证券-29页

# 短期 # 震荡大小：2.32M | 页数：29 | 上架时间：2021-08-17 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 东北证券

出版日期: 2021-08-15

摘要：

热门成长板块已进入尾部行情，流动性收紧预期提升将导致风格扩散。首先，从极致的结构性行情切换的三因素（宏观、行业、交易）来看，短期宏观和交易层面已经有明显的催化：（1）宏观层面，美国7 月非农就业人数增长超预期，美联储短期释放Taper 信号的预期上升，美债收益率和美元均上升，短期流动性预期偏紧；（2）交易层面，热门成长板块换手率比和成交额占比持续处于高位，已无上升空间；此外短期新能源板块上涨结构已是小票补涨、龙头大票滞涨，尾部行情特征明显。其次，复盘历史，流动性收紧导致成长行情调整，风格出现扩散：（1）2005年以来的9 轮成长板块占优行情结束多伴随流动性收紧，包括信贷增速见顶回落或者利率走高；（2）当前已经处于海外紧缩周期中，参考上一轮美联储紧缩周期，预计国内流动性难进一步宽松，短期风格面临扩散

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