参议院批准3.5万亿元美元刺激法案 8月10日美国参议院批准3.5万亿美元刺激法案。该决议囊括《美国家庭计划》及 《美国就业计划》中多数被删减内容。整体来看，拜登的一揽子财政刺激计划中，总量基本保持不变，包括了相关基建计划及新能源投资。

历史上美国大型财政刺激计划对股市有什么影响？

2009年和2020年以来的刺激法案，均推动金融市场转暖。《2009年美国复苏与再投资法案》于2009年2月出台，颁布后港股的汽车、服装、材料行业在当年录得超额涨幅。为减轻新冠疫情的冲击，美国联邦政府在2020年通过了三轮财政刺激计划，港股材料能源、机械、汽车及纺织服装行业在当年取得超额涨幅。

若3.5万亿美元财政刺激计划顺利通过，还将对相关行业产生多大的影响？

部分周期品行业已反映了政策预期，机械和新能源行业相对受益程度更高。

机械有望同时受益于国内外基建产业链。历史上美国基建计划在一定程度上会提振港股机械板块的表现。同时今年7月政治局会议提出要合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，下半年基建产业链业绩有望持续修复，机械板块有望同时受益于国内外基建产业链。

3.5万亿美元刺激计划支持美国新能源的前景向好，国内新能源板块有望同步受益。3.5万亿美元财政刺激中也包含了大量新能源相关投资计划，鲜明的政策导向有望继续刺激美国新能源车产业。2020年以来中美新能源板块相关度提高，因而若未来美国3.5万亿美元刺激计划顺利通过，中美新能源板块边际上均有望再度受到利好消息的催化。

经济刺激计划已经提出多次，市场或已反映了部分预期。拜登政府上台以来已经多次提出了经济刺激计划，之前已经进行了反复讨论，港股周期行业或许已经部分反映了刺激政策的预期。而随着经济复苏趋势正逐步得到数据的确认，预期逐步兑现的情况下未来继续交易经济复苏的机会可能不会存在。另外领先指标PMI显示美国的补库存周期或将在今年9月行至尾声，届时需求端有望逐步回落，对有色金属价格的支撑也将减弱。钢铁、煤炭等行业的供需格局由国内主导，美国的基建计划影响有限。

美国运力紧张未来将有所缓解，海运板块未来上涨空间有限。美国7月PMI供应商交付分项已从高位小幅回落，这代表供应链的运输能力已经得到一定的缓解，未来海运运费持续上涨的空间有限。

港股有望继续修复，关注稀缺成长板块由于并未见到显著的政策底信号，港股互联网板块短期或维持震荡。通过前文的分析我们发现，美国3.5 万亿元刺激法案对港股资源品的提振有限，但机械和新能源车板块边际仍能获益于法案的通过。同时建议关注稀缺成长但被市场情绪错杀的标的，如云计算、电子、医药及物业相关板块；相对长线大资金可逐步介入互联网相关的公司。