2021年中报专题：盈利如期回落，中盘脱颖而出-20210831-21页

# 2021Q2 # 盈利 # 中盘大小：2.16M | 页数：21 | 上架时间：2021-09-01 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2021-08-31

摘要：

 2021Q2盈利增速如期回落，盈利能力修复进入寻顶阶段。1）盈利增速如期回落：2021Q2 全A/全A 两非归母净利润同比增速分别为35.6%/31.1%，较一季度53.3%/114.9%回落明显，但仍保持较高增速。两年复合增速视角下，2021Q2 全A 两非净利增速亦达17.6%。从全A 两非利润表结构来看，2021Q2 毛利率稳定、费用率环比继续改善，其中研发费用仍持续高增。2）A 股盈利能力修复将进入寻顶阶段：2021Q2 全A 两非ROE（TTM）为9.3%，较2021Q1 环比抬升0.39%，修复斜率明显放缓，盈利能力修复进入寻顶阶段。销售净利率仍是ROE 提升主因，但紧信用下应收账款周转率恶化已形成拖累。

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