■我们在前期发布的报告《江苏城投平台梳理（下）——苏南篇》及《江苏城投平台梳理（下）——苏中篇》中，对苏南、苏中地区的8 个城市基本面和核心平台进行了全面梳理。本文关注苏北地区盐城、徐州、淮安、连云港四个城市，对城市基本面和市内核心平台的业务分工、政府支持、债务结构、对外担保等进行详细分析。

■盐城经济处省内中下游，城投债余额相对较高。（1）从区域经济来看，盐城经济处省内中下游，2020 年GDP 占全省GDP 的5.8%，省内排名第8。2020 年人均可支配收入40403 元，为全国的0.9 倍。盐城财政自给率处于省内下游水平，2020 年为41.1%，排名第12。窄口径负债率偏高，负债率为23%、窄口径债务率为342.5%、排名第3。（2）盐城城投平台较多，本文选取存续债余额在100 亿以上的5 家主体进行分析，包括盐城高新、东方集团、盐城城资、海兴集团、城南投资。业务方面，盐城高新负责盐城高新区基础设施建设，东方集团主要负责盐城经开区基础设施建设，盐城城资负责盐城市基础设施建设，海兴集团主要负责沿海港城和新滩产业园的建设运营，城南投资是盐城市城南基础建设主体。政府支持方面，盐城高新、东方集团、城南投资获得政府补助金额相对较高。债务结构方面，海兴集团短债占比偏低，盐城城资、盐城高新以银行借款为主。担保方面，盐城高新对外担保比率相对较大。

■徐州经济水平居省内中游，城投债规模相对较高。（1）从区域经济来看，徐州经济实力处省内中游水平，2020 年GDP 占全省GDP 的7.1%，省内排名第6。2020 年人均可支配收入37523.0 元，为全国的85.6%。

财政自给率省内中下游水平，2020 年为50.3%，排名第9。公开负债率较低，负债率为16%，窄口径债务率为243.7%，排名第7。（2）徐州城投债规模较大，本文选取存续债余额在100 亿以上的3 家主体进行分析，包括新盛集团、徐州经开、新沂城投。业务方面，新盛集团是徐州市基础设施建设主体，徐州经开负责徐州经开区土地整理和基础设施建设，新沂城投主要负责新沂市基础设施建设。政府支持方面，三家平台获得政府补助规模均相对不高。债务结构方面，3 家平台短债占比均较低，新盛集团、徐州经开非标占比均较低。担保方面，徐州经开和新沂城投对外担保比率相对较高。