社服、化妆品行业2021三季报综述：暑期疫情反弹社服Q3出现低点，化妆品分化头部市占率提升-20211104-兴业证券-30页

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# 社服 # 化妆品 # 2021Q3 大小：3.76M | 页数：30 | 上架时间：2021-11-05 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 兴业证券

出版日期: 2021-11-04

摘要：

社ma服ry＃板块：21 年以来旅游行业受疫情多次反弹影响复苏一波多折，暑假受影响极大导致

Q3 业绩不及预期。21Q3 社服行业（兴证社服重点跟踪的30 个标的）总营收277 亿元/-3.52%

（同比，下同），归母净利33.06 亿元/+ 26.42%，扣非归母净利31.67 亿元/+ 33.29%；营收

端：主要因暑期国内多地疫情反弹影响，21Q3 营收同比出现下滑；利润端：归母净利和扣

非归母净利同比降幅小于营收变动，主要因免税板块所得税及租金减免带来的影响，其他

板块酒店、餐饮同比提升较弱，景区板块同比出现下滑，利润恢复好于营收主要因免税业

务影响。分行业来看，Q3 均受到疫情较大影响，从恢复度来看，免税居前，酒店次之，景

区、餐饮仍在恢复之中，出境游行业继续停滞。21Q3 社服行业毛利率为28.20%，同比下

降7.85pct，主要因免税折扣增加线上占比提升及景区复苏不及预期等影响；整体费率为

8.72%，同比大幅下降13.44pct，主要因免税租金减免落地及新会计准则影响；经营性现金

流净额为64 亿元/+3%，同比变动不大。

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