【债券分析】信用债10月月报：桂、川、新城投利差收窄明显，低等级地产利差创新高-20211111-华创证券-26页

# 债券 # 城投 # 地产利差大小：1.74M | 页数：26 | 上架时间：2021-11-15 | 语言：中文

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2021-11-11

摘要：

一级市场信用债融资微弱于上年同期：10 月信用债整体融资额环比有所下降，其中产业债融资状况改善明显，城投债融资同比及环比均明显缩量，鲁、闽、赣等区域受关注度抬升。取消发行金额仍较大但相较上月有所降低。本月评级调整主体31 个，仍以产业债为主，城投调降数量增加至5 个。政策方面广东和上海相继启动“全域无隐性债务试点”，广西发文要求做好地方企业信用债资金使用情况，体现出地方政府对信用债市场关注度有所提升。

二级市场信用利差整体收窄：或受资金面宽松影响，信用债利差走势整体收窄，长端收窄幅度更为明显。期限利差整体仍处历史高分位水平，3y 各等级品种配置性价比有所抬升；等级利差相对稳定，中长久期低等级品种规避情绪仍较强。城投债各期限配置性价比回落，桂、川、新利差收窄明显；地产债利差以收窄为主，而中长端低等级品种则仍以走阔为主；煤炭债短端低等级品种配置性价比提升；钢铁债3yAA 或存在一定机会。

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