近期上游原材料价格大幅回落,下游需求亦出现边际改善信号,消费行业开启“提价潮”:
1)必选消费方面:国内原材料成本占比较高的调味发酵品、啤酒行业提价先行,涨价预期带动板块估值修复。海外人力成本、运输成本问题更为严峻,较国内消费品龙头而言,提价时间更早,提价频次更高,详见《全球消费行业复苏信号渐强,海内外消费品龙头开启“提价潮” 》;
2)可选消费方面:9月以来上市纸企组团涨价,中小企业跟涨明显,造纸行业具备较为明显的成本加成定价属性,抵御成本上涨能力较强,其中龙头行业优势更为突出。原材料成本陡增亦使家居企业集体涨价,但由于行业竞争激烈,下游客户价格敏感,家居行业成本传导难度较大,
21Q3全行业毛利承压,龙头企业通过加强供应链管理、降本增效等多种方式,彰显出较强的盈利韧性。家电行业原材料成本占比较大,Q3新一轮原料涨价背景下白电/厨电大范围提价,其中白电龙头厂商具备竞争优势提价更为顺畅。
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