招投标数据：2021年10月，国内政府端招标及中标金额分别同比-19%/-11% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），10月招标端过亿项目8个，总金额15亿元，中标端过亿项目9个，总金额14亿元（去年同期招标端过亿项目10个，总金额23亿元，中标端过亿项目9个，总金额24亿元），主要源于疫情影响下2020年政府端安防需求延后释放导致各月数据前低后高：2020年1~4月招标&中标金额同比增速为-7%/-22%，两会后需求逐步释放，Q2为+24%/+53%，Q3为+16%/+53%，10月为+33%/+72%。2021年1~10月，招标金额同比+16%，中标金额同比+0%，其中1）交通端好于公安端，2）项目ASP明显降低（21年1~10月招标/中标项目ASP分别为0.28/0.28亿元，而去年同期是0.32/0.35亿元），我们认为主要是由于政府投资更加理性，政府端安防需求落地节奏在经历过此前的大起大落后逐步趋于平稳，看好行业后续的有序发展。考虑到去年疫情影响下安防行业景气度前低后高的特征，我们判断2021年行业规模整体增速有望前高后低，其中：1）国内方面：2021年是“十四五” 开关之年，政府端需求在“新基建”政策带动下全年有望保持稳健增长态势，目前环境保护、应急管理等细分需求正逐步加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2021年维持前期良好增长趋势；渠道端则与宏观经济高度相关，20Q3以来需求快速反弹，且由于缺芯等原因份额进一步向龙头集中；2）海外：尽管海外部分地区出现疫情反复，但全球范围内疫苗接种有序推进，后续随着疫情进一步取得控制，我们看好海外传统安防需求复苏趋势。整体来看，疫情影响正逐步常态化，我们看好行业需求的持续复苏。此外，我们曾外发《商业端视角看海康：进军数字化转型赛道，开启第二成长曲线》（2021-6-8）和《大华股份：被低估的视频物联头部玩家，正开启第二成长曲线》（2021-9-23），核心观点为：在数字化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好海康威视和大华股份进军新赛道不断打开更大成长空间，及其未来的成长趋势及空间。