银行业：政策加码稳增长，降准降息靴子落地-20211225-银河证券-22页

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银行业：政策加码稳增长，降准降息靴子落地-20211225-银河证券-22页

# 银行 # 投资策略 # 降准降息大小：1.09M | 页数：22 | 上架时间：2021-12-28 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 银河证券

出版日期: 2021-12-25

摘要：

宏观经济压力仍存 1-11 月规模以上工业增加值累计同比增长10.1%，11 月单月规模以上工业增加值同比增长3.8%，处于2021 年以来的低位；1-11 月固定资产投资累计同比增长5.2%，低于前10 月增速水平；11 月社会消费品零售总额同比增长3.9%，较10 月下降1 个百分点且保持个位数增长；11 月出口同比增长22%，增速有所收敛；PMI录得50.1%，回升至荣枯线以上。整体来看，各项指标表现偏弱，经济压力仍存。

 政府债和企业债驱动新增社融回暖，中长期贷款增速依旧偏弱 11 月单月新增社融

2.61 万亿元，同比多增4786 亿元，较10 月进一步回暖，主要来自政府债和企业债快速增长的影响。其中，新增人民币贷款1.3 万亿元，同比少增2288 亿元；新增政府债券8158 亿元，同比多增4158 亿元；新增企业债券融资和非金融企业境内股票融资4104亿元和1294 亿元，同比多增3264 亿元和523 亿元；表外融资减少2573 亿元，同比多减561 亿元。分部门来看，按揭贷款改善推动居民中长期贷款持续多增，企业信贷需求依旧偏弱。11 月单月居民部门新增信贷7337 亿元，同比少增197 亿元；其中，新增中长期贷款5821 亿元，同比多增772 亿元。企业部门新增人民币贷款5679 亿元，同比少增2133 亿元；其中，新增中长期贷款3417 亿元，同比少增2470 亿元。

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