中药行业专题：“穿越医保”主线之，中药消费品迎来三大机遇（行业篇）-20211227-西南证券-29页

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中药行业专题：“穿越医保”主线之，中药消费品迎来三大机遇（行业篇）-20211227-西南证券-29页

# 中药 # 中药消费大小：2.12M | 页数：29 | 上架时间：2021-12-28 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 西南证券

出版日期: 2021-12-27

摘要：

 中药行业政策不断，中药消费品医保免疫属性凸显。政策方面，国家在推动中药创新、中药国际化、中药质量控制和中医医疗服务方面密集出台利好政策，促进行业稳健快速发展。 2021年一共有33个1类新药获批上市，其中中成药6个。近期湖北等地中成药集采主要以中药注射剂为主，而中药消费品具备消费属性，以院外市场为主，相对医保免疫。

 中药消费品发展迎来3大机遇，未来业绩有望爆发。1）上游中药材迎来涨价，未来上游原材料+下游产品有一定提价预期。2021年以来伴随着CPI的上涨，上游中药材也迎来一波价格上涨的行情，名贵中药材天然牛黄、天然麝香、三七均有不同程度提价。下游受到成本端压力，也有不同程度涨价，比如片仔癀、同仁堂、太极集团、健民集团、福瑞股份等公司的核心品种。2）渠道库存清理进入尾声，叠加提价预期带来中药板块下游存货周转速度加快，东阿阿胶渠道库存清理带来存货和应收账款的大幅下降，太极集团的藿香正气口服液处于库存历史最低水平。3）国企混改释放红利，股权激励相继落地。中药行业国企混改以及股东层面的变动在近一年加速落地，云南白药、太极集团、广誉远、中新药业在国企混改后极大释放员工积极性，2021年上半年广誉远、太极集团、中新药业实现实际控制人变更，云南白药混改股权激励目标将提高员工积极性。同仁堂混也有望逐步推进。

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