中药行业专题：回顾过去方能展望未来，乐观看待中药板块的持续性机会，关注“3+3”投资线索-20220103-华安证券-21页

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中药行业专题：回顾过去方能展望未来，乐观看待中药板块的持续性机会，关注“3+3”投资线索-20220103-华安证券-21页

# 中药 # 投资策略 # “3+3”投资大小：1.25M | 页数：21 | 上架时间：2022-01-05 | 语言：中文

中药行业专题：回顾过去方能展望未来，乐观看待中药板块的持续性机会，关注“3+3”投资线索-20220103-华安证券-21页.pdf

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 华安证券

出版日期: 2022-01-03

摘要：

2021年回顾：中药板块表现亮眼，但估值仍具性价比2021 年是中药行业的爆发之年。从年涨跌幅数据来看，申万中药板块全年上涨28.84%，为生物医药各板块中唯一正收益板块，估值PE 也得到修复。但从几个维度来看中药板块还不算被高估，一方面是未来的预期上中药部分公司的预期估值并不高且大多PEG 小于1；另外一方面横向对比食品饮料板块，一直还有所差距。

⚫ 重申逻辑：政策催化下的估值修复或只是第一步

估值重塑是一个动态的过程，是一个从估值-业绩-逻辑的修正过程。而曾经的中药板块就是在2013 年-2014 年经历估值下修的过程后，导致传统逻辑被破坏、估值受到压制。

但到了2021 年政策端出现明显的边际向好，医保目录部分中药解除限制、中药配方颗粒试点结束、湖北中成药集采降价温和以及医保支持中医药传承创新发展指导意见等一系列重磅政策的纷纷落地，可以看出国家对中医药支持政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，具有较强的连贯性，释放出强烈积极信号。

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