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2022年度宏观策略报告:关注中美周期差,把握阶段性投资机会-20211231-东海证券-48页

# 宏观 # 策略 # 中美 大小:2.29M | 页数:48 | 上架时间:2022-01-05 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 东海证券

出版日期: 2021-12-31

摘要:

经济下行压力较大,国家采取措施稳增长。我国GDP 增速从一季度的18.3%,二季度的7.9%,下降到三季度的4.9%,经济下行压力很大。国家政策“稳字当头”,中央经济工作会议提出,“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”“经济工作要稳字当头、稳中求进,各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前”。随着稳增长政策的力度加大,2022 年经济可能总体呈现前低后高的特点,全年估计可以守住5%的GDP 增速。

产业增速分化。外需下,内需上,限电限产现象再次发生的概率小,工业生产可能已过低点。投资增速可能相对稳定,制造业投资保持一定景气度,基建投资估计会有所回升,地产投资边际改善,但可能仍有拖累。疫情影响可能下降,收入上升、汽车缺芯缓解、地产下游边际改善,消费可能继续缓慢修复。出口可能仍会有韧性,但增速回落压力较大。企业利润增速整体下行,但结构可能会持续改善。

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