上海新世纪资信-有色金属行业2022年度信用展望

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上海新世纪资信-有色金属行业2022年度信用展望

# 有色金属 # 信用展望大小：3.15M | 页数：42 | 上架时间：2022-01-15 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 上海新世纪资信

出版日期: 2022-01-12

摘要：

影响我国有色金属行业信用质量的核心要素包括矿山供给、下游需求、宏观经济、环保及产业政策等，影响行业内企业信用风险核心要素包括公司规模、原材料保障度、成本控制能力、环保技术投入及资金成本等。

有色金属行业是典型的周期性行业，2021年以来国内疫情多点散发，消费恢复根基不稳，有色金属需求总体仍有所承压，但下游主要需求中新能源汽车和家电行业当年表现较好。价格方面，受国内及海外经济陆续复苏、国内“能耗双控”政策影响，叠加有色期货联动炒作，年中虽有国储4次抛储干预，主要工业金属价格仍延续上年呈震荡走高态势；贵金属价格则在海外经济复苏、美元指数走强影响下，震荡走低。中短期内，全球经济复苏基础尚不稳固、美联储缩减购债抗击通胀，工业金属及贵金属价格或将承压。行业效益方面，受益于有色金属价格回升，2021年前三季度有色金属矿采选业和冶炼及压延加工业利润同比继续增长。“能耗双控”背景下，有色金属行业供给侧改革继续推进，对标能效标杆指标短期内将提高行业企业经营成本，中长期来看有助于产业结构优化。

受益于主要金属价格上涨及冶炼加工费的止跌回升，有色金属样本企业2021年（E）营业收入及毛利增幅有所提升；当期样本企业融资成本基本稳定，在主业增长带动下，净利润大幅增长。有色金属行业收现能力较强，经营性现金流情况较好，可覆盖冶炼产能置换、技改、海外矿山采选冶炼项目等资本性支出，因此筹资性现金流呈净流出状态。受益于良好的经营业绩及债务规模控制，有色金属样本企业资产负债率呈下降趋势，财务结构趋于稳健。

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