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2020 年以来化妆品行业新规密集推出，2022 年大量法规进入具体实施阶段，未来新规的相继落地和持续实施将推动化妆品产业链价值重构。综合分析新规影响，我们提出三条投资主线：①研发实力较强的品牌龙头预计将有更大竞争优势；②化妆品原料龙头企业预计将最为受益；③关注 ODM 企业的调整及 OEM企业市占率预计将提升。
▍2020 年以来，化妆品行业相关法规发生较大调整，2021 年 5 月 1 日部分配套法规已启动实施，逾半年以来，行业已体现显著变化；2022 年，大量新规进入具体实施阶段，预计未来新规的相继落地和持续实施将对行业产生持续深远的影响。
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