⚫ 12 月社零总额达 41269 亿元，同比增长 1.7%，增速环比降低 2.2pct、同比下降 2.9pct；其中，除汽车以外的消费品零售额 36618 亿元，同比增长 3.0%，消费整体低位运行、可选消费承压。（1）必需消费品日用消费品同比增速亮眼，其余品类环比增速降低。日用品/饮料/粮油食品/药品/烟酒/同比增速（降速）分别为 18.8/12.6/11.3/9.4/7.0%，增速环比 10.2/-2.9/-3.5/-3.5/-6.3pct。（2）可选消费中，建筑装潢同比增速环比下降，服装持续下滑，金银珠宝同比略有下滑，汽车销售下滑趋势减缓，石油价格上升，销售持续上涨。化妆品/金银珠宝/服装同比增速（降速）分别为 2.5/-0.2/-2.3%，增速环比-5.7/-5.9/-1.8pct；家电/家具/建筑装潢同比增速（降速）分别为-6.0/-3.1/7.5%，增速环比-12.6/-9.2/-6.6pct；石油/汽车同比增速（降速）为 16.6/-7.4%，增速环比-9.3/1.6pct。 ⚫ 实物商品网上零售增速放缓，占比社零总额份额环比稳定。（1）实物商品网上零售额增速下滑。1-12月实物商品网上零售额 108042 亿元，同比增长 12.0%。实物商品网上零售额占社零比重 24.5%，与 1-11 月持平。（2）快递行业： 12 月业务量增速放缓，单票收入环比持续修复。据国家邮政局，12月快递行业业务量 102.5 亿件，同比增长 10.5%，增速放缓。行业调整后单票价格 9.70 元，同比下降 3.1%，环比增长 2.2%。旺季提价充分传导至利润端，圆通业绩预增超预期印证逻辑，看好头部公司 2022 年业绩延续修复趋势。推荐利润弹性较大的快递龙头韵达股份、圆通速递、中通快递。