农林牧渔行业1月行业动态报告：猪鸡价格震荡下行，22年紧握养殖行情-20220124-银河证券-25页

# 农林牧渔 # 猪鸡 # 价格震荡大小：2.22M | 页数：25 | 上架时间：2022-01-26 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YXM-187

撰写机构: 银河证券

出版日期: 2022-01-24

摘要：

 21 年 CPI 同比上行，猪价震荡下行 21 年我国 CPI 同比+0.9%，其中 12 月我国 CPI 同比+1.5%，其中食品项同比-1.2%，猪肉同比-36.7%。

CPI 环比-0.3%；期间猪肉价格处于震荡下行，影响 CPI 猪肉环比+0.4%。 12 月我国农产品进口金额 199.37 亿美元，同比+15.49%，出口金额 88.95 亿美元，同比+17.7%，贸易逆差 110.43 亿美元，同比+13.78%。  1 月猪价震荡下行，月度层面或再现亏损对于 22 年农业行业机会来说，我们坚定推荐猪周期。核心观点在于，在猪周期探底阶段，深度亏损期是布局养殖个股的最佳时机。从预期角度来说，不会再有更差的预期了，养殖个股风险被大量释放，安全边际很高。随着能繁母猪的数量下降和猪价再次下行，产能持续出清利好行业迎接曙光到来。周期行业股价先行，基于我们对 22Q2-3 二次探底的判断，预期 22Q1 是布局养殖个股的次优时点。1 月 21 日，全国 22 省市生猪均价 24.36 元 /kg，环比上周-0.83%。从供给端来看产能持续出清，21 年 12 月底能繁母猪存栏为 4329 万头，环比+0.77%，同比+4.4%。从需求端来看，消费将逐步进入淡季。从饲料侧面角度来看，11 月全国猪料产量 1141 万吨，环比+4.6%，略有反弹说明短期供给端增加。近期部分地区疫情发生增加，出栏生猪中 90kg 以下占比有显著提升。综合来看，我们认为 2 月猪价持续下行，建议持续跟踪需求端变化以及疫情发生情况。

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