国君策略2022年3月金股组合：估值盾，业绩矛-20220228-国泰君安-21页

# 金股组合 # 估值盾 # 业绩矛大小：0.91M | 页数：21 | 上架时间：2022-03-02 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2022-02-28

摘要：

 大势研判：风险偏好的阶段性扰动。俄乌冲突其一影响风险偏好，当前避险情绪占据主导地位；其二，通过影响能源等大宗商品的供给，进而抬升全球通胀预期。从中期视角来看，国内经济的复苏仍是核心。

考虑到房地产领域边际放松（首付比例、限购限贷放宽），宽信用预期再次升温，信用周期→盈利周期的驱动将提振稳增长行情修复。  俄乌冲突：通胀有扰动，风险资产渐脱敏。2 月 24 日，普京授权俄军在乌克兰进行“特别行动”，俄乌冲突升级走向军事化对抗。俄乌冲突之下，短期来看，以原油为代表的国际大宗商品价格显著抬升，进而推动通胀压力的上行延续，全球主要市场的加息与缩表进程难以扭转。同时，在外部不确定性的提高背景下，资产价格波动率上升。

于国内市场而言，长期主导因素在于经济周期表现，本轮外部冲击将相对有限，风险资产亦将逐步脱敏。

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