寻底期行业表现复盘：基于超跌的“政策受益&行业景气”线索更安全，大科技契合当前探底期配置条件。从当前探底期的情况来看：1）电子、传媒、计算机、通信行业从年初至今的跌幅分别为-33.2%、-26.2%、-22.1%、-9.7，其中，电子、传媒、计算机行业的跌幅分别位列31 个申万一级行业中的第一、第二、第四。根据《待春来启示录》中我们对寻底期行业表现的研究，可以发现，行业在触底前的跌幅与触底以后的上涨有负相关关系，即之前跌幅越大的行业往往之后涨幅越高，具有反转效应。2）从估值情况来看，大科技2023 年预期PE 估值分位处于历史低位，安全边际仍旧充足。截至2022 年11 月27 日，电子、通信、传媒、计算机行业预期2023 年的PE 分位分别为3%、2%、0%、2%，均处于历史低位，且均低于全A 整体PE 分位数水平。3）从基金持仓情况来看，目前大科技板块整体的基金持仓比例处于较低位置。截至2022 年三季度，电子、通信、传媒、计算机行业基金重仓股持仓比例分别位于74.0%、44.4%、24.0%、18.5%分位，整体持仓比例处于较低位置。4）当然，跌幅较大的行业并非100%涨幅越高，我们认为寻底期跑赢行业的核心是寻找预期边际向好，“政策受益&行业景气”整体更安全，大科技契合当前探底期的配置条件。从政策面来看，大科技领域正是政策受益的核心方向，党的二十大报告将科技创新的战略意义提升到了新的高度，强调坚持科技是第一生产力。此外，以预期的行业盈利增速情况作为辅助参考，大科技领域多数行业2023 年盈利增速预测较22 年有积极边际改善。