造纸行业跟踪报告：木浆价格持续上涨，推动浆纸系纸种涨价，优选好赛道和好龙头-20220309-申万宏源-27页

# 造纸 # 木浆大小：1.32M | 页数：27 | 上架时间：2022-03-10 | 语言：中文

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 申万宏源

出版日期: 2022-03-09

摘要：

木浆供给短期出现收缩，浆价持续反弹。2021 年11 月以来，浆价触底反弹，截至2022年3 月3 日，针叶浆银星/阔叶浆金鱼价格分别为890/680 元/吨，较2021 年11 月底部反弹25.4%/18.3%，3 月外盘新一轮报价继续上调，浆价持续表现坚挺主要因供给端出现收缩，预计综合影响下，国内木浆短期进口供应量出现5%-10%下滑：1）加拿大受极端天气及罢工等影响，公路、铁路交通运输受阻，出货量下滑；2）芬兰UPM 工人1 月1 日起开始罢工，目前预计罢工至4 月2 日；3）国内木浆到港价低于欧美两大主要需求地区，巴西减少对中国阔叶浆出口量。2022 年确定新增产能仅Arauco 阔叶浆156万吨（考虑同期关停29 万吨，净增加仅127 万吨），其他新增产能预计推迟于2023 年，同时巴西存产线可能转产溶解浆，2022 年木浆整体供给偏紧，浆价有望维持高位。

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