3月流动性月报：关注货币宽松操作窗口期-20220318-华创证券-15页

147

3月流动性月报：关注货币宽松操作窗口期-20220318-华创证券-15页

# 货币宽松操作大小：1.15M | 页数：15 | 上架时间：2022-03-22 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: XR0209

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2022-03-18

摘要：

 第一，2022 年2 月到3 月中，节后资金面经历季节性宽松、月末波动和逐渐走向平稳的过程，整体波动区间有所上行。

 第二，资金面节后主要受到流动性自然回流和央行投放规模波动的影响，月初和月末效应均明显体现，3 月中旬后逐渐走向平稳，但期间隔夜价格持续偏高。

 第三，自2021 年末至今，超储率前期中枢回落的趋势暂时中止，连续三个月超储率不再创新低，维持在往年同期平均水平附近。

 第四，2 月到3 月，货币政策仍在发力窗口，债券市场对货币政策的预期剧烈波动。

 3-4 月是财政支出窗口、税期压力窗口和政策发力窗口的叠加，主要关注货币政策总量操作再次落地的可能性。3 月末财政支出补充流动性对冲跨季需求，央行或也将适量投放逆回购维护资金面的稳定；4 月初逆回购回收后，资金面或回归平衡，后续税期可能带来一定程度的波动风险；当前仍处于货币政策的发力窗口，金融委要求央行主动作为，较为明确的是维护信贷的增长，配合的货币宽松操作仍有必要，况且房地产市场的“负反馈”并未打破，货币政策作为预期管理工具仍有发力空间，4 月降息或降准落地的可能性均存在，降准落地的可能性更高，以维持政策发力的态势，助力经济增长动力的修复。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

XR0209

关注