德邦金融产品系列研究之五：稳增长预期下高股息低估值凸显投资价值，关注中证红利ETF-20220407-德邦证券-22页

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德邦金融产品系列研究之五：稳增长预期下高股息低估值凸显投资价值，关注中证红利ETF-20220407-德邦证券-22页

# 德邦金融产品 # 稳增长预期下 # 高股息低估值大小：1.29M | 页数：22 | 上架时间：2022-04-11 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 德邦证券

出版日期: 2022-04-07

摘要：

国际宏观环境收紧，成长股短期受到挑战：随着美联储加息预期不断升温，我们可以看到以成长股为代表的纳斯达克指数和创业板指数皆于去年底见顶并且有大幅度的回调。美联储对于高通胀的容忍度逐步下降，在缩表与加息的预期下，创业板指数和纳斯达克指数回调幅度超过 20%，成长股估值在未来一段时间内可能持续承压。

国内稳增长预期下，高股息、低估值或为进攻方向：从 2019 年以来，市场风格出现明显分化，低市盈率指数相对高市盈率指数比值有明显上行趋势。自 2019 年 1 月 2 日以来，高市盈率指数收益率达到 94.61%而低市盈率指数收益率为 17.12%，相对收益达到 77.49%，表明了市场风格分化严重。但今年以来，低市盈率指数相对高市盈率指数相对收益为 16.38%，市场风格已经反转，值得投资者更加关注。今年以来，除综合外，涨幅处于正数的仅有三个行业，分别是煤炭（22.15%）、地产（10.77%）和银行（3.46%）。

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