今年以来,我们主要策略观点全部得到市场验证,3 月底明确提出A 股成为资金洼地、黄金继续闪耀,4 月底提出利率债将走软、信用债稳定震荡等都如期出现。
➢ 宏观短期背景1. 经济目前处于修复期,预计四季度延续扩张趋势。我们判断,经济实际增速将继续上升,预计三季度实际经济增速上升到4.5%左右,而四季度有望进一步上行至疫情前水平,即6%附近。目前,供给端恢复进入平台期,需求端恢复较慢。
2. 基建维持稳定。就业情况与去年情况相比仍具有较大差距,逆周期政策仍需要继续发力做到“六保”,预计四季度财政政策稳定。
3. 判断短期制造业加速回暖,地产投资稳定,消费后劲可期,出口具备韧性。
4. 疫苗可能对经济基本面产生较大扰动。疫苗上市将促使政策加速从“应急”转向“常态”;另外企业信心、消费者信心预计会大幅走高,经济回暖将进一步加速。
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