2020年四季度大类资产配置报告-20200917-山西证券-47页

179

# 资产配置 # 2020Q4 大小：4.35M | 页数：47 | 上架时间：2020-09-18 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 山西证券

出版日期: 2020-09-17

摘要：

今年以来，我们主要策略观点全部得到市场验证，3 月底明确提出A 股成为资金洼地、黄金继续闪耀，4 月底提出利率债将走软、信用债稳定震荡等都如期出现。

➢ 宏观短期背景1. 经济目前处于修复期，预计四季度延续扩张趋势。我们判断，经济实际增速将继续上升，预计三季度实际经济增速上升到4.5%左右，而四季度有望进一步上行至疫情前水平，即6%附近。目前，供给端恢复进入平台期，需求端恢复较慢。

2. 基建维持稳定。就业情况与去年情况相比仍具有较大差距，逆周期政策仍需要继续发力做到“六保”，预计四季度财政政策稳定。

3. 判断短期制造业加速回暖，地产投资稳定，消费后劲可期，出口具备韧性。

4. 疫苗可能对经济基本面产生较大扰动。疫苗上市将促使政策加速从“应急”转向“常态”；另外企业信心、消费者信心预计会大幅走高，经济回暖将进一步加速。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

关注