不审势则多空皆误-20220508-安信证券-31页

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不审势则多空皆误-20220508-安信证券-31页

# 投资策略大小：3.47M | 页数：31 | 上架时间：2022-05-10 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 安信证券

出版日期: 2022-05-08

摘要：

在内外负面因素交织的时候，内部因素是首要因素，我们一直认为国内基本面分子端盈利预期拐点是市场反转的首要核心信号，市场始终期待政策面能出“真招”、“实招”，切实扭转当前国内基本面预期的“好招”。在没有见到国内基本面分子端盈利预期拐点之前，面对当前市场，尝试用“抄底”思维应对，最终结局很有可能陷入PEG 思维下的进退维谷，眼下理智显然比聪明更重要。对于内部因素：我们认为429 政治局会议积极信号不断出现，进一步夯实“政策底”，会议指出要扎实稳住经济、努力实现全年经济社会发展预期目标，全面加强基础设施建设、发挥消费对经济循环的牵引带动作用。对于市场观点，我们与安信宏观团队保持高度一致：“后续需要进一步观察政策落地的情况，比如未来社融能不能持续回升，房地产市场相关数据能否企稳，平台经济的具体监管措施包含哪些内容。如果，这些政策落地和市场预期一致，那么无疑有助于市场更长时间更大幅度的上涨。”客观而言，当前基本面还处于下行趋势，还未看到相关经济数据改善的信号。当然，随着国内后续稳增长政策加码，经济底临近，同时A 股盈利很有可能在二季度“出现深坑”形成盈利底，我们建议心向光明，二季度期待“或跃在渊”。

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