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After years of underperformance, it is easy to understand why investors might have lost patience with the telecoms sector. Lack of revenue growth has been the key issue, driven by overcapacity, fragmentation and low pricing power. Incumbent operators have been unable to turn higher demand generated by Big Tech applications into incremental dollars.
Telecom revenues may not be growing but they are resilient. However, high levels of capex and leverage are a concern for investors. Even during the pandemic – a time when tech stocks generally have been much in fashion – global telecom groups have failed to find their moment in the sun.
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