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2020 年10 月，华晨汽车集团控股有限公司发行的私募债“17 华汽05”到
期日未按时兑付本息构成实质性违约；沈阳盛京能源发展集团有限公司发行
的定向工具“17 沈公用PPN001”、“18 沈公用PPN001”因公司破产触
发提前到期兑付条款后延迟5 日后完成清偿，构成技术性违约。辽宁省内这
两家国企的债券违约动态牵动着市场的情绪，为此，我们梳理出东北三省所
有信用债发行人的基本情况，并通过三季报财务数据分析其经营变化。
从已披露三季报的企业数据中，我们发现，辽宁省三季度末总资产规模较年
初下降的企业有9 家，流动负债增长的企业有10 家，且主要为国有企业；
营业收入完成上年金额75%的企业仅有5 家，净利润完成上年75%的企业
有12 家，披露半年报的9 家企业营业收入均未完成上年全年的50%，且净
利润完成50%的也仅有2 家，可看出辽宁省大部分企业经营状况有所弱化。
吉林省与黑龙江省三季度末总资产规模较年初正增长的企业个数同样较少，
虽然多数企业流动负债较年初有所下降，但营业收入与净利润实现上年75%
的企业数量为数不多，整体经营压力较大。在信用债投资中仍应回归基本面，
在经济发展较好的区域匹配经营数据较好的企业，优选短久期票息策略。
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