本周上证综指收于3378点(涨2.0%)。我们在2021年度策略《权益时代新格局》中重点推荐的工业金属链条，本周以超过6%的涨幅领涨市场，近一月涨幅超过16%。经济复苏，内外共振，补库存周期继续，经济前高后低是共识，结构性亮点是投资机会，岁末年初，复苏行情引领市场机会。后市行业配置方面把握两条主线：①2020年受损，2021年有望受益的服务业，如金融、航空、演艺、酒店、医疗服务、医美等；②全球经济复苏，供给有优势、海外有需求的优势出口链条，如化工、电气机械设备、家电、轻工、汽车、纺织服装等。相关观点请参考A股策略报告《持久战:信用违约对股市影响三阶段(20201115)》。

 各国疫苗接连取得新进展的好消息带动市场情绪整体上升，上证综指收涨2.0%，深证成指收涨0.7%，恒生指数收涨1.1%。欧洲股票市场风险情绪回暖，本周悉数上行；美股市场情绪则偏谨慎，美国财政部拒绝延长几项紧急贷款计划并要求归还剩余资金，美联储表态会配合财政部令美股承压，本周道琼斯指数收跌0.7%，标普500收跌0.8%，纳斯达克指数(0.2%)小幅收涨。大类资产方面，原油期货(5.8%)连续第三周收涨，南华工业品(2.4%)涨幅也相对靠前，权益资产整体表现优于债券，黄金期货(-0.9%)连续两周下跌。A股市场方面，本周上证50领涨，A股日均成交额达8000亿元，市场交易热度略有回落。行业维度方面，在全球经济回暖预期下，工业金属价格上扬，相关公司业绩有望回暖，有色金属(6.3%)本周领涨；作为十四五政策重点关注的军工板块(4.3%)，有望在今年年底实现订单大规模爆发；钢铁、银行、汽车等经济复苏相关板块本周上涨4%左右；医药、消费者服务、TMT板块出现1%左右的回调。