 广发中证全指金融地产 ETF（交易代码：159940.SZ）成分股涵盖保险、银行、证券和房地产行业。金融和地产在国家经济中占有重要地位，借道金融地产 ETF 把握稳增长机遇。

 证券行业：短期看低估值修复仍有空间，长期看资本市场发展持续。证券板块当前估值处于近 10 年来较低分位，短期在流动性总体宽裕及市场偏好提升之下仍有修复空间。长期看，资本市场改革是重构金融与实体经济良性循环的突破口，行业向上发展趋势持续。

 银行业：总体稳健，息差下降有收敛迹象。全年基本面确定性最强的还是区域布局较好的城商行板块。从资产投放的维度看，今年的基建和制造业强省的制造业投放的规模确定性会更强。从定价的维度看，服务中小企业的银行，对客群的议价能力也会更强。

 房地产行业：至暗时刻已过，格局出现重塑。从行业到企业，在需求端出现结构性复苏、调控政策在销售总量下行的背景下持续放松、土地市场竞争格局与盈利质量持续改善的背景下，龙头地产股有望在监管框架下迎来持续的经营质量改善，在行业持续出清的过程中，ROE 有望企稳回升。

 保险行业：看好估值修复机会。以龙头股中国平安为例，改革初现成效，剔除疫情影响因素后的内生增长持续性仍需观察。

 从历史表现，金融地产 ETF 跟踪指数中证全指金融地产相比中证全指下跌行情时表现更好，反弹行情时有较强表现；指数估值市盈率和市净率都来到了近 5 年以来的历史新低百分位，显著低于中位数减去一个标准差。

 广发中证全指金融地产 ETF 于 2015 年 4 月 17 日上市。金融地产 ETF 采用被动式投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。基金管理费率为 0.50%，托管费率为 0.10%。

 基金经理：夏浩洋先生，2017 年 8 月加入广发基金管理有限公司，曾任指数投资部量化研究员。基金经理在任管理基金数 8 只。截至 2022 年二季度，在管基金总规模约 105.2 亿元。

 风险提示事件：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型结论基于统计工具得到，在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考。本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。