券商金股，一般是每家券商研究所的策略组牵头，联合各行业，自上而下共同推荐的股票组合，推荐频率通常是月频，多数券商的金股数量为十只，因此也称为“十大金股”。

券商金股是研究所集合了全行业的研究精华，可以理解为“皇冠上的明珠”，但由于这块数据都没有被一些通用数据库收集整理，所以基于券商金股做的一些研究测试也开展较少。本篇报告立足于券商金股这块新颖数据，尝试了三块研究：

其一，回溯券商金股的历史表现。结果表明，样本内的23家券商，推荐的金股跑赢大盘的月度胜率均在50%以上，最高的有达到80%；并且以某一券商金股组合为例，回测期间能显著地跑赢万得全A、中证500等比较基准。

其二，基于券商金股构建选股组合。在截面上汇总样本券商的金股，构建等权组合，在2017/2/9~2020/11/6期间，相比中证500，年化超额收益为17.23%，信息比率为2.52，超额最大回撤为7.43%，超额月度胜率为82.22%。进一步，我们将推荐次数大于1的金股筛选出来，构建等权组合，在2018/1/8~2020/11/6期间，该金股组合同样可以稳定地跑赢比较基准，并且超额收益有所提升，相比中证500，年化超额收益为19.59%，信息比率为2.11，超额最大回撤为6.05%。

其三，券商金股下的行业轮动策略。基于券商金股一般由自上而下的逻辑推荐，我们将截面上的金股映射到行业上，选取行业内金股数量最多的前五个行业，等权构建行业多头组合，基准组合为全行业等权组合。在2017/2/9~2020/11/6期间，行业多头组合相较基准组合的年化超额收益为8.78%，信息比率为1.27，超额最大回撤为6.89%，超额月度胜率为68.89%。根据券商11月的金股数据，该模型下推荐的五个行业分别是电子、电力设备及新能源、汽车、基础化工和食品饮料。