原油月报：供需矛盾加剧，原油宽幅震荡-20221129-宝城期货-24页

# 原油 # 油市需求 # 美国通胀大小：2.25M | 页数：24 | 上架时间：2022-11-30 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 宝城期货

出版日期: 2022-11-29

摘要：

原油：步入2022 年11 月以来，受益于地缘因素扰动以及OPEC+产油国决议在今年11-12 月份实施200 万桶/日的减产措施提振，国内外原油期货价格呈现震荡回升的态势。不过随着美国能源署和OPEC 组织调低未来全球原油需求的偏空因素打压，油价止涨转跌，再度步入震荡回落的走势中。

对于2022 年12 月国内外原油期货市场而言，我们认为，由于欧洲10 月通胀数据继续攀升，而美国10 月通胀数据则见顶回落，预计年底欧美央行在货币政策收紧步伐料出现分化。预计欧洲央行将大概率加息75 个基点，而美联储则大概率加息50 个基点。转向国内市场，短期人民币贬值压力有所缓解，多地疫情反复对于经济复苏仍然存在干扰作用，我国经济仍需要稳增长政策助力才能平稳运行。预计12 月份国内经济工作会议会给予市场积极偏暖的政策信号。从原油供需结构来看，随着国际原油期货价格重心显著下移并逼近产油国财政盈亏平衡线以后，12 月初产油国部长级会议势必将出台更为激进的减产措施以捍卫自身利益，预计原油市场供应偏紧预期将得到强化。在需求端方面，由于欧美央行持续超常规加息导致其经济衰退预期加重并拖累原油未来需求前景转弱。多个能源权威组织调低今明两年全球原油需求潜力。

供应预期下降博弈需求预期减弱，未来国际原油期货价格料维持上有顶而下有底的箱体震荡模式。

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