地方债2022年11月观察报告：从国债+10到国债+1-20221202-中信证券-16页

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地方债2022年11月观察报告：从国债+10到国债+1-20221202-中信证券-16页

# 地方债 # 再融资债券 # 专项债大小：0.60M | 页数：16 | 上架时间：2022-12-05 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: 范泽林

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2022-12-02

摘要：

2022 年11 月，地方债发行以再融资债券为主。其中，新增一般债券发行36 亿元，为年度最低值；新增专项债发行455 亿元；再融资债券发行1978 亿元，占比逾八成。

2022 年1-11 月地方债共计发行7.26 万亿元，其中新增一般债发行7182 亿元，完成下达限额0.72 万亿元的99.75%，基本完成全年发行限额；新增专项债共发行4.02万亿元，已超出下达限额3.65 万亿约9.20%。稳增长大势所趋，我们认为2023 年地方债限额有望上调以拉动经济修复，关注供需表现和流动性环境对市场的影响。

▍ 广东省于11 月15 日发行两支再融资债券（简称：22 广东债59、22 广东债60）共计103 亿元，为首次参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间设置的地方债发行。部分经济强省未来也要将发行定价换锚为地方债曲线，地方债换锚将是大势所趋。

▍ 2022 年11 月地方债发行以再融资债券为主。11 月地方债发行规模2469亿元，为2022 年度最低值，其中，新增一般债券发行36 亿元，环比下降 76.92%，为年度最低值；新增专项债发行455 亿元，环比下降89.37%；再融资债券发行1978 亿元，占比逾八成。2022 年1-11 月地方债共计发行 7.26 万亿元，其中新增一般债发行7182 亿元，完成下达限额0.72 万亿元的 99.75%，基本完成全年发行限额；新增专项债共发行4.02 万亿元，已超出下达限额3.65 万亿约9.20%；新增置换和再融资债券共发行2.53 万亿元。需持续关注12 月底前一般债项目在限额内的最终落地情况。

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