终端数据跟踪：5G手机占比68%、AirPods和平板电脑淘宝平台销售迅猛

（1）根据中国信通院数据，2020年11月，国内手机市场总体出货量2958.4万部，同比下降15.1%，降幅收窄（前值为-27.3%）；其中5G手机出货量2013.6万部，占同期手机出货量的68.1%，渗透率连续六个月超过60%；（2）淘宝全平台2020年10月销售情况如下：手机销售量232.20万台，同比减少5.0%；蓝牙耳机销售量663.09万台，同比下降6.2%，其中苹果AirPods出货量同比上涨160.3%达到8.04万只；平板电脑出货30.49万只，同比上升28.0%。

半导体产业持续高景气

根据SEMI数据，20年第三季度全球半导体设备厂商销售额达194亿美元，同比增长30%；台积电20年11月单月营收1249亿新台币，同比增长15.7%；三星电子20年第三季度营收约755亿美元，同比增长8%，净利润为83亿美元，同比增长48.9%；TI 20年第三季度营收38.2亿美元，同比增长1%；净利润13.53亿美元，同比下降5%；受8英寸产能紧缺，深圳部分MOSFET厂商自10月1日上调产品价格，约20-30%幅度。

台湾半导体月度数据跟踪：

根据台湾2020年11月月度收入数据，逻辑代工三家公司（台积电、联电、世界）（同比+14.84%）、化合物代工（稳懋、宏捷）（同比+2.70%）、设计板块（包括联发科、联咏、瑞昱等10家公司）（同比+53.4%）、存储板块（南亚、华邦、旺宏）（同比+24.7%）、功率二极管设计公司（强茂、台半）（同比+13.3%）。

全球半导体季度数据跟踪：

Intel FY20Q3（收入同比-4.5%，净利润同比-28.6%，下同）、AMD（+55.5%、+225.0%）、TI（+1.2%、-5.1%）、台积电（+30.4%、+45.7%）、三星（+3.2%、+122.4%）、ASML（+41.2%、+80.4%）、博通的FY20Q4收入和净利润增速为（+0.8%、-18.8%、下同）、高通（+1.6%、+67.0%）。

消费电子零组件供应链数据跟踪：

（1）光学：根据2020年11月数据，大立光（11月收入同比-21.2%）、玉晶光（+52.3%）。舜宇光学科技2020年11月手机镜头出货和手机摄像模组出货分别同比下滑0.8%和21.3%。丘钛科技手机摄像模组和指纹识别模组分别同比减少16.8%和13.4%。（2）FPC：鹏鼎控股11月收入同比+48.05%。

电子周期品：

（1）被动元件：MLCC供给持续偏紧，Q4行业景气度有望持续向上。根据2020年11月数据，国巨（11月收入同比+118%，下同）、华新科（+54%）、奇力新（+14%）。（2）面板：供需格局大幅改善，Q4有望维持涨价态势。伴随着终端需求的好转及韩厂关闭产能的预期，面板价格在6月已经全面触底，20Q3平均涨幅超30%，11月下旬32 /43/55/65寸面板报价均价60/106/164/215美元，较上月分别上涨 7.1%/6.0%/5.8%/3.9%。

新能源汽车：

特拉斯2020年第三季度EV生产量同比+50.8%，Model 3/Y同比+60.4%，ModelS/X同比+4.1%；特斯拉2020年第三季度实现营业收入87.71亿美元，同比增长39.2%，实现净利润3.31美元，同比增长131.5%。

风险分析：疫情加剧风险；5G建设低预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。