11月乘用车批发同比增速超过10%。11月乘用车批发销量226.3万辆,同比+11.3%,环比+9.2%;零售销量227.8万辆,同比+8.0%,环比+11.6%。批发销量同比增速是自18年4月份后的连续31个月后,首次再度实现双位数同比增长。行业景气复苏态势进一步强化,零售同比增速也已经连续5个月超过7%。1-11月累计批发销量为1745万辆,同比-7.8%,降幅较上月进一步收窄2个百分点。
• 行业已经进入主动加库存阶段,库存增速和销量增速双升。年末旺季的乘用车高景气度有望延续,由于本轮周期的下行阶段持续时间较长,预计复苏阶段持续性也会更好。
【投资建议】我们认为汽车行业此轮强Beta周期有望延续至2021年,增速高点或出现在明年1季度,叠加年报&一季报有望持续超预期,看好汽车板块跨年戴维斯双击机遇。
• 乘用车把握品牌向上&在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线【广汽集团、长城汽车、吉利汽车、上汽集团、长安汽车】。
• 零部件以长线复苏和科技成长为主线:(1)传统:推荐拥有“定价权”的细分领域龙头【岱美股份、道通科技、科博达、福耀玻璃、爱柯迪、敏实集团】,以及正加速走向海外的【玲珑轮胎、精锻科技】等。(2)科技:①ADAS:推荐【华域汽车、保隆科技、中鼎股份、天润工业】。②智能座舱:推荐【均胜电子、常熟汽饰、新泉股份】。③新能源汽车热管理:推荐【银轮股份】。④轻量化:推荐【旭升股份、拓普集团】。
• 重卡行业预期差较大,4季度行业持续高景气,看好重卡产业链强Alpha个股:【中国重汽H、中国重汽A、潍柴动力、威孚高科】。客车行业明年有望开启复苏之路,继续看好行业龙头【宇通客车】。
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