医保谈判结果出炉,谈判结果符合预期,对创新药利好。12月28日,国家医疗保障局、人力资源和社会保障部公布了2020 年医保药品目录谈判的结果,本次谈判共涉及162 种药品,其中119 种谈判成功,包括96 个独家药品,谈判成功率73.46%,谈成药品平均价格降幅为50.64%。通过本次药品谈判和医保目录调整,共119 种药品被新增进入目录,29 种原目录内药品被调出目录,谈判结果整体符合预期,对创新药企尤其是国产创新药企形成显著利好。
⚫ 展望未来,差异化、国际化是未来趋势。PD-1 这一品种的谈判显示,fast follow 的me too 品种还是需要体系化优势,产品上市速度快和销售能力强成为必要能力,大的平台型公司更可能是这个领域的赢家。Biotech 公司还是要靠差异化、国际化走出不同的路。
⚫ 2021 年,我们整体认为结构性机会更大,“医保免疫+业绩高增长”是两大关键词:逢低布局各赛道龙头企业【医疗服务】(爱尔眼科、金域医学、通策医疗等)、【药店】(益丰药房、大参林、一心堂、老百姓等)、【品牌消费品】(片仔癀、云南白药、同仁堂)、【自费医疗】(我武生物、艾德生物、长春高新。“创新药及产业链”: 下半年业绩加速【大市值龙头】(药明康德、泰格医药、药明生物)、【细分赛道】(凯莱英、康龙化成、药石科技、艾德生物等)、系统性优势的【Big Pharma】(恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药等)、新兴【Biotech】(信达生物、君实生物、诺诚健华、康方生物、康宁杰瑞、博瑞制药等)。“高成长赛道之医疗器械”:【创新\进口替代的医疗器械】(迈瑞医疗、乐普医疗、微创医疗、安图生物、新产业、南微医学、三友医疗、启明医疗、沛嘉医疗、心脉医疗、惠泰医疗等)。“高成长赛道之疫苗”:【创新疫苗】(长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物、万泰生物、康华生物)“关注血制品机会”:【血制品】(天坛生物、华兰生物)。
⚫ 1 月兴证医药稳健组合:恒瑞医药(创新药龙头,新品不断上市,进入业绩加速期)、迈瑞医疗(医疗器械龙头企业,研发销售能力突出,估值合理)、药明康德(全球临床前CRO 龙头企业,行业地位突出)、长春高新。1 月兴证医药积极进取组合:华兰生物(流感疫苗预订火爆,产能翻倍)、益丰药房(药店领域龙头之一,管理优秀增长较快)、药石科技、心脉医疗。
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