免疫治疗拉开序幕,靶向治疗硕果累累
免疫治疗方面,此次医保谈判4款国产PD-1单抗均纳入医保,已覆盖6个医保适应症,其他诸如鼻咽癌、肝癌的适应症在继续拓展中。除PD-1以外,其他免疫检查点抑制剂如CTLA-4靶点药物已证实和PD-1单抗联用使得患者临床获益,其他如TIGIT/LAG-3/TIM-3免疫检查点潜力值得期待。靶向治疗补充了传统放化疗的治疗手段。非小细胞肺癌领域针对T790M突变的药物、其他领域的多靶点抑制剂,我们建议关注进入指南的相关品种。
受益于医药研发高投入,中国CRO产业持续高速增长
中国CRO市场则从2014年的18亿元增长至2019年的63亿美元,年复合增速为28.5%,保持高速增长。根据Frost&Sullivan的预测,自2018年至2023年,中国医药研发投入预计将以23.1%的年均复合增长率增长至493亿美元,此阶段的中国医药研发投入增速为全球增速的5倍。预计到2023年,中国的CRO市场规模将会达到172亿美元,占全球规模的约20%。
持续看好IVD行业发展,肿瘤早筛和诊断应用前景广阔
2018年我国体外诊断市场规模超过600亿元,2019年市场规模超过700亿元,未来5年有望保持15%以上的较快增速,远超全球6%的增速。Marketsand Markets数据显示,2019年全球伴随诊断市场规模为37.6亿美元,预计2020-2022年将分别达到45.1亿、54.2亿和65.1亿美元,市场复合增速约20.2%,远超体外诊断行业5.5%的平均增速水平。
中国医美市场增速全球最高,非手术类市场份额占比提升
根据弗若斯特沙利文数据,2019年我国医疗美容服务市场收入规模达到1436亿元,预计19-24年复合增速也达到17.3%。国内非手术类市场增速高于同期手术类市场增速,非手术类医美份额由2015年的39.1%上升至2019年的41.8%,预计2024年份额占比将超过45%。
重点关注公司(排名不分先后)
贝达药业,人福医药,信达生物,复星医药,迈瑞医疗,艾德生物,药明康德,泰格医药,新和成,恒瑞医药,长春高新,大参林,益丰药房,爱美客,华熙生物,华东医药,爱尔眼科,通策医疗。
风险提示
研发进度不及预期;产能不及预期;市场推广不及预期;政策风险;并购风险
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