中证疫苗与生物技术指数投资价值分析：创新启航正当时-20230328-兴业证券-21页

# 疫苗 # 生物技术 # 投资价值大小：1.70M | 页数：21 | 上架时间：2023-03-30 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: 范泽林

撰写机构: 兴业证券

出版日期: 2023-03-28

摘要：

医药具有刚需属性，行业比较优势明显，生物科技是医药板块创新度较高的主流赛道，无论是生物技术产品还是其产业链上游，均处在高速发展的创新启航期。

✓ 人工老龄化趋势严重叠加全球医疗支出稳步增长等要素构建生物医药行业核心驱动力，其中，生物药为各大疾病治疗预防、治疗、诊断带来革命性改变。

✓ 疫苗：“创新+消费升级”集大成者：“创新+消费升级”既是整个医药大行业的投资逻辑，亦是疫苗这个小行业的发展推动力。随着行业供需结构的变化，国产疫苗，尤其是国产二类苗的安全性、保护效力与范围不断提升，由消费者自费的创新二类苗普遍具有更强的定价权。而随着我国人均可支配收入及公众健康意识的普遍提升，二类苗渗透率也有望进一步提升。具有创新能力的国产疫苗企业有望迎来“量价齐升”行情。

✓ 疫苗产业链：上游产业链能力日益增强，行业进入发展新阶段：行业伴随下游高速成长。由下游生物制药行业日益增长的需求驱动，未来数年将迎来生物药上市的高峰期，对应的生命科学支持产业也随之快速发展，行业整体处于持续高速发展的快车道上，未来空间广阔。“自主可控”意识促使国产化率提升，产业公司的国际化未来可期，是优质的高成长赛道。

✓ 其他生物药：国际化+底部反转，创新长期价值逐渐显现：全球维度，创新空间依旧广阔，看好FIC/BIC 潜质创新药产品的全球进展。随着集采影响的边际逐渐改善，以及企业转型过程中以创新为代表的催化逐渐显现，第二增长曲线和新的投资周期即将带来。

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