中国现制茶饮行业专题报告：新火试新茶，拥抱赛道高成长-20210125-中信证券-65页

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中国现制茶饮行业专题报告：新火试新茶，拥抱赛道高成长-20210125-中信证券-65页

# 茶饮 # 现制大小：3.60M | 页数：65 | 上架时间：2021-01-30 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2021-01-25

摘要：

新式茶饮开启现制茶饮高速增长新阶段，连锁品牌持续快速展店促进茶饮品类对消费者心智的占领，而当前人均消费量仍然较低，行业潜在空间广阔。行业进入品牌化阶段，头部品牌提速展店，依托于供应链支持和品牌认知度的不断加强，其规模效应日益显著，集中度料将持续提升。我们认为，现制茶饮目前处于高速增长的行业红利期，同时基于消费升级大背景和市场培育成熟度，赛道成长性强且具高确定性，建议把握赛道高增机遇下的投资机会。

高成长赛道，潜在空间广阔。当前大陆地区现制茶饮人均消费量低，我们测算出2019年人均年消费杯数仅6 杯，远低于台湾地区的44 杯；而增速较高，2014-18 年收入CAGR 达20%。需求变革下，现制茶饮行业经历了粉末时代和街头时代，于2017-18 年迎来了新式茶饮的爆发式增长阶段，门店数同比增幅达74%。头部品牌积极创新和行业规模的快速扩张下，现制茶饮品类已初步实现了对消费者心智的占领，渗透率持续提升；疫情后回暖迅速，消费韧性得到验证。我们从需求端切入，测算出2019 年市场规模约940 亿元，至2030 年规模预计至少达3,510 亿元，对应2019-30 年行业CAGR 预计为12.7%，行业持续快速增长趋势明确。

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